Goldman Sachs, AB InBev’i hızlanan borç azaltma ve büyüme görünümü nedeniyle “al”a yükseltti
Investing.com — Goldman Sachs, Pazartesi tarihli bir notta Anheuser-Busch InBev (EBR:ABI) için tavsiyesini “nötr”den “al”a yükseltti. Bu kararda hızlanan borç azaltma, iyileşen marjlar ve ABD dışındaki hacim büyümesi etkili oldu.
Analistler, 12 aylık hedef fiyatı 62 avrodan (70,10 dolar) 78 avroya (88 dolar) yükseltti. Bu artış, daha yüksek kazanç tahminleri ve daha olumlu değerleme görünümünü yansıtıyor.
Goldman artık AB InBev’in küresel tüketici malları şirketleri arasında “sınıfının en iyisi” statüsüne geri döneceğini bekliyor. Buna gerekçe olarak şirketin gelişmekte olan pazarlardaki güçlü konumu, istikrarlı ciro büyümesi ve Corona ile Michelob Ultra gibi markaların öncülük ettiği premium ürün karması gösteriliyor.
Aracı kurum, ABD satışlarından kaynaklanan baskının azalması ve Çin talebinin toparlanmasıyla orta vadede %1,2 hacim büyümesi öngörüyor.
Organik gelirin, fiyatlandırma ve olumlu ürün karması sayesinde %4,5 artması bekleniyor. Faaliyet marjlarının da maliyet verimlilikleri ve alkolsüz ve hazır içecekler dahil premium ürünlerle desteklenerek iyileşmesi öngörülüyor.
Yükseltmenin arkasındaki temel itici güç, borç azaltmanın hızlanması beklentisi. Net borç/FAVÖK oranının 2019’daki 4,3x ve 2024’teki 2,9x seviyesinden 2026’ya kadar 2,2x’e düşmesi öngörülüyor.
Goldman, bu iyileşmenin daha güçlü nakit üretimi, kontrollü sermaye harcamaları ve daha zayıf dolardan kaynaklanacağını belirtti. Zayıf dolar, şirketin büyük gelişmekte olan pazar varlığı ve dolar cinsinden borçları göz önüne alındığında hem raporlanan kazançları hem de bilanço metriklerini olumlu etkiliyor.
Banka, büyük ölçüde daha düşük beklenen finansman maliyetleri nedeniyle 2027’ye kadar kazanç tahminlerinde piyasa beklentilerinin üzerinde.
Goldman, hisse başına kazanç büyümesinin hisse geri alımlarından ziyade borç azaltmadan kaynaklanacağını belirtti. Yıllık 2 milyar dolarlık mütevazı geri alım ve %30’dan %40’a yükselen temettü ödeme oranı öngörüyor.
Goldman’a göre değerleme cazip olmaya devam ediyor. Hisse senedi 2025 kazançlarının 17,6 katı ve %7,6 serbest nakit akışı getirisi ile işlem görüyor.
AB InBev hisseleri son on yılda rakiplerinden daha kötü performans göstermiş olsa da, analistler artık bilanço güçlendikçe yukarı yönlü potansiyel görüyor.
Riskler arasında borç azaltmada daha yavaş ilerleme, Çin’deki zayıf eğilimler, döviz kuru oynaklığı ve Altria’nın %8’lik hissesinden kaynaklanan baskı yer alıyor.
Goldman, Altria’nın (NYSE:MO) yakın zamanda hissesini azalttığını ve daha fazla satışın gerçekleşebileceğini belirtti. Bununla birlikte, AB InBev daha önce bu tür işlemlerden hisse geri alımı yapmıştı.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
